Los propietarios de los equipos de la NFL son unos de los clubes más exclusivos del mundo, pero ahora lo son un poco menos.
La semana pasada, la liga dio el esperado paso de permitir que las empresas de capital privado… tomar participaciones minoritarias En equipos. Los propietarios impusieron restricciones significativas a las transacciones, entre ellas limitar las posiciones a no más del 10%, exigir a las firmas de inversión que esperaran al menos seis años antes de vender sus acciones y limitar la elegibilidad a un puñado de empresas que son nombres conocidos en la industria o que tienen experiencia en transacciones deportivas profesionales.
La liga también dejó en claro a Wall Street que estas serán participaciones pasivas; las empresas no tendrán mucho, si es que tienen algo, que decir, como ocurre con prácticamente todas sus otras inversiones, sobre cómo se manejan los equipos, dónde recortar costos y una miríada de otras áreas que estos inversores activos a menudo buscan para “agregar valor” a sus tenencias.
Tales indignidades no impedirán que el selecto grupo afortunado aproveche la oportunidad. La NFL se distingue claramente de cualquier otra liga deportiva profesional en términos de éxito financiero y capacidad de tomar sus propias decisiones, ya sea con las cadenas de televisión o con Wall Street. No se vislumbra un final evidente para el crecimiento anual de los ingresos y las valoraciones de los equipos que ha disfrutado la liga. Para estos inversores, invertir cientos de millones en estas franquicias (a falta de algún traspié de la liga que es difícil de prever en este momento) representa un viaje en una escalera mecánica, el dinero más fácil que jamás ganarán.
El momento elegido por la liga no es casual. Varios equipos, encabezados por nuestros propios Chicago Bears, tienen propietarios de larga data que enfrentan problemas de herencia inminentes que podrían resultar en gravámenes fiscales extraordinariamente altos que podrían amenazar su continuidad como propietarios. Virginia McCaskey, la única hija viva del fundador de los Bears, George Halas, tiene 101 años, y esa notable matriarca no vivirá para siempre. Las ventas significativas de acciones antes de esos eventos de transferencia de riqueza pueden ayudar a reducir esas obligaciones, y los Bears, según se informa, tienen planes en marcha para suavizar el golpe fiscal.
Con las valoraciones de los equipos en la estratosfera (los Bears ahora valen unos 6.400 millones de dólares, según Forbes), es más difícil que antes encontrar inversores individuales con los bolsillos lo suficientemente profundos como para asumir una posición significativa. Ahí es donde entra en juego el capital privado. El efectivo, no hace falta decirlo, no es un problema para una industria que nada en él. Y con las barreras de seguridad de la liga que protegen a familias como los McCaskey de tener que justificar sus decisiones comerciales ante estos inversores profesionales, hay pocas desventajas para los Bears o la mayoría de las otras franquicias.
Lo que nos lleva a la cuestión aún pendiente del deseo de los Bears de construir un estadio con cúpula en la orilla del lago de Chicago, cerca de Soldier Field. El presidente de los Bears, Kevin Warren Se ha dicho El gobernador JB Pritzker y otros políticos han dicho varias veces que la propuesta del equipo de que la Autoridad de Instalaciones Deportivas de Illinois emita 900 millones de dólares en bonos a 40 años para ayudar a financiar el proyecto de 3.200 millones de dólares no tiene futuro. Warren sigue repitiendo que la zona frente al lago es el único sitio para el estadio que el equipo está considerando a pesar de que es dueño de la antigua pista de carreras de Arlington Park y podría construir allí sin permiso estatal.
Y he aquí que ahora los Bears tienen a su disposición cientos de millones de dólares en dinero privado que pueden obtener fácilmente sin tener que cobrar más a los accionistas minoritarios existentes y a otros individuos ricos. Si los repetidos baldes de agua fría de Pritzker sobre los subsidios no lo lograron, la bienvenida que la NFL dio al capital privado debería acabar de una vez por todas con la financiación de la construcción de estadios por parte de los contribuyentes.
Eso no quiere decir que no haya espacio para la creatividad. El alcalde de Chicago, Brandon Johnson, ha apoyado con entusiasmo el plan de los Bears desde el principio. Y la ciudad tiene un interés válido en mantener al equipo en la ciudad. Dejaremos de lado por el momento si la orilla del lago es el lugar adecuado para un nuevo estadio, con todos los problemas legales que siempre rodean la construcción en ese parque.
Pero si hay más capital sobre la mesa, las mentes creativas podrían imaginar que la ciudad podría ofrecer ayuda, por ejemplo, a través de su autoridad de emisión de bonos municipales a cambio de una parte del equipo. Un portavoz de los Bears nos dice que las reglas de la NFL no permiten la propiedad municipal parcial. Pero, al igual que con el capital privado, esas barreras se pueden cambiar bajo las condiciones adecuadas. Teniendo en cuenta lo buena que se ha convertido la propiedad de la NFL en una inversión, el capital sería algo valioso que podría hacer que los funcionarios públicos se mostraran más abiertos a las súplicas de los Bears de ayuda de los contribuyentes.
Warren hablará el jueves en el Economic Club of Chicago, en su primera aparición pública desde que la sesión legislativa de primavera terminó sin ninguna acción sobre el plan del estadio de los Bears. Es posible que sepamos más sobre los ajustes que están haciendo los Bears a sus planes para el estadio a la luz del muro de piedra con el que se han topado hasta ahora. Seguramente también le preguntarán a Warren cómo la posible entrada de capital privado cambia el panorama financiero de los Bears.
Si bien la situación fiscal de la familia McCaskey probablemente mejoró significativamente con el cambio de actitud de la liga sobre darle a Wall Street una parte de la acción, la otra cara de la moneda es que el caso del apoyo de los contribuyentes… tan poco convincente como lo era antes — simplemente quedó completamente socavado.
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