Después de más de un siglo como elemento fijo en las calles principales de todo el país, una de las empresas emblemáticas de Chicago se está agarrando a un salvavidas.
El Wall Street Journal informó que Walgreens Boots Alliance ha entablado conversaciones para volverse privada, lo que pondría fin a su trayectoria de casi un siglo como empresa pública. El comprador potencial informado es Sycamore Partners, una firma de capital privado con sede en Nueva York. Un asesor principal de Sycamore, el veterano minorista John A. Lederer, ha formado parte de la junta directiva de la cadena de farmacias desde 2015, por lo que presumiblemente los neoyorquinos saben en qué se estarían metiendo.
Walgreens lleva años hundiéndose.
En su informe de resultados más reciente, la empresa con sede en Deerfield admitió que estaba perdiendo dinero a razón de mil millones de dólares al mes. Su valor de mercado cayó de un máximo de 100.000 millones de dólares a menos de 8.000 millones de dólares antes de que la noticia del posible acuerdo con Sycamore diera a la acción un modesto impulso, incluido un aumento de aproximadamente el 5% el viernes, cuando las negociaciones avanzadas de financiación hicieron que el acuerdo pareciera más probable (si difícilmente seguro) de pasar.
La compañía ya ha anunciado planes para cerrar 1.200 tiendas de bajo rendimiento y cientos más están en el bloque a menos que se produzca un cambio improbable. Dada su considerable carga de deuda, la quiebra es una posibilidad si el baile de apareamiento con Sycamore fracasa.
¿Qué pasó con este comerciante icónico, que disfrutó de un gran éxito bajo el liderazgo de la familia fundadora Walgreen y sus descendientes? En resumen, Walgreens se hizo mucho más grande, pero no mejor.
Opera en un sector minorista asediado por duros competidores como Amazon y Walmart. Los administradores de beneficios farmacéuticos, ávidos de ganancias, están exprimiendo su negocio principal de medicamentos recetados. como esta página relató recientemente. Y los clientes que se inclinan por las compras en línea son menos propensos a visitar su tienda física local para comprar vitaminas, cosméticos, refrigerios y bebidas que en el pasado aumentaban las ventas de la compañía. Cuando los clientes visitan tiendas estéticamente sombrías, con demasiada frecuencia la experiencia es decepcionante.
Los habitantes de Chicago que conocen a Walgreens como una empresa local con establecimientos familiares en toda el área podrían sorprenderse al saber que se ha convertido en un puñado intercontinental.
Walgreens fue Walgreens hasta 2014, cuando cambió su nombre para reflejar la compra de Boots, la cadena de farmacias más grande y alguna vez querida del Reino Unido. Esa fue sólo una de varias adquisiciones costosas que probablemente se deshagan mientras la empresa lucha por revivir.
En el año fiscal 2023, Walgreens tenía 140.000 millones de dólares en ventas, 13.000 farmacias minoristas en nueve países y más de 330.000 empleados. Esa escala masiva debería haber dado a sus compradores una enorme influencia a la hora de comprar medicamentos recetados y otros productos, pero el tamaño no equivalía a ganancias.
Walgreens también incursionó en la prestación de atención primaria con una gran inversión en la cadena VillageMD. Ese acuerdo parecía encajar bien, pero la empresa no pudo hacerlo funcionar.
Qué sorpresa, dada la estrategia que articuló tan claramente en presentaciones públicas: “La compañía ofrece una experiencia de atención médica conectada que puede ayudar a impulsar mejores resultados dentro de las comunidades, mientras continúa acelerando el cambio hacia una atención basada en valores, que prioriza la calidad de la atención”. atención al paciente sobre la cantidad de servicios prestados”.
¿Que qué? Toda esa jerga indica un pensamiento confuso en la cima.
De hecho, la mayor ventaja estratégica de Walgreens (su papel central en la prestación de atención médica) no ha dado sus frutos.
Los servicios de vacunación y pruebas convirtieron a su personal en héroes durante la pandemia de COVID-19. Los medicamentos recetados son cada vez más la primera línea de tratamiento para muchas afecciones médicas, y más pacientes que nunca tienen cobertura de seguro que les ayuda a pagar sus medicamentos. Los consumidores que enfrentan un sistema de atención médica complicado quieren el tipo de servicio conveniente y accesible que Walgreens está diseñado para brindar.
¿Dónde están entonces las ganancias? Las firmas de capital privado como Sycamore saben cómo resolver ese problema, al menos en el corto plazo, y no es nada agradable.
Si se concreta la compra de Walgreens, habrá que estar atento a muchos más cierres de tiendas y despidos masivos. Es probable que un comprador inteligente disuelva la empresa y se deshaga de algunos de los activos. Los candidatos incluyen cadenas de farmacias minoristas de su propiedad, como Boots, Duane Reade y Benavides de México. Marcas privadas como Nice! también podría venderse.
Pasar a ser privada reduciría el escrutinio que recibe Walgreens como empresa pública. Los funcionarios electos que, con razón, se preocupan por la expansión de los “desiertos” farmacéuticos en las comunidades desfavorecidas pueden quejarse todo lo que quieran: los propietarios de capital privado tienen fama de ignorar las sutilezas políticas.
Y, de hecho, Walgreens probablemente necesite un tratamiento de shock para salir de su crisis, o otros seguirán llenando el vacío.
Su archirrival CVS sufre muchos de los mismos males que Walgreens, ya que se expandió demasiado mediante adquisiciones y no logró alcanzar sus objetivos financieros. Es triste decirlo, pero nada le ayudaría más en el corto plazo que su competidor más directo siendo eliminado y quemado.
Desde tiendas de un dólar hasta supermercados y operaciones estilo almacén como Costco, otros minoristas están socavando el negocio tradicional realizado por las farmacias locales. Y ni Walgreens ni CVS han logrado desarrollar una presencia en línea a la altura de sus competidores de comercio electrónico más inteligentes.
Para Chicago, la perspectiva de un acuerdo de capital privado para una empresa local tan histórica es escalofriante. Incluso si la sede corporativa permaneciera oficialmente en el área, los propietarios externos tomarían las decisiones.
Walgreens es un importante empleador local y ha realizado cambios para ayudar a los trabajadores de primera línea que sufrieron agotamiento después de hacer todo lo posible durante la pandemia. A pesar de todos sus problemas comerciales, el minorista ha sido un ciudadano corporativo receptivo y todos los días brinda servicios de salud que literalmente pueden marcar la diferencia entre la vida y la muerte en las comunidades a las que sirve.
Apoyamos a Walgreens y esperamos que el resultado de este último Ave María sea mejor que el difícil momento que anticipamos.
Walgreens, cúrate a ti mismo.
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