El próximo lanzamiento del iPhone de Apple ha hecho que el precio de sus acciones se dispare debido a las funciones de inteligencia artificial prometidas. Esas ganancias parecen vulnerables, al menos en el corto plazo, si la historia sirve de guía.
Las acciones de la compañía generalmente tienen un rendimiento inferior al de los lanzamientos del iPhone, un precedente cauteloso cuando las expectativas son altísimas y el precio de las acciones de Apple en relación con las ganancias es bastante alto, lo que deja poco margen de error.
Las acciones de Apple han caído en 12 de los 17 días de lanzamiento del iPhone, según datos compilados por Bloomberg. Además, septiembre ha sido el peor mes para las acciones de Apple en la última década, con una caída promedio del 3,2% durante ese período. Esto sigue una tendencia más amplia, ya que tanto el índice SP 500 como el Dow Jones Industrial Average también experimentan sus mayores pérdidas porcentuales en el mes, según el Stock Trader’s Almanac.
Apple cerró el miércoles a 220,85 dólares, una caída de 1,92 dólares o 0,86%.
Si el nuevo iPhone no cumple con las expectativas en términos de características del producto o ventas, Apple podría ver una repetición de esos momentos de estancamiento en su valoración.
“Es fácil imaginar un escenario en el que el mercado haya acumulado todo este entusiasmo, pero luego tendrá que esperar hasta que obtengamos evidencia concreta de que la estrategia de inteligencia artificial de Apple está funcionando”, dijo Denny Fish, quien administra el Fondo de Innovación y Tecnología Global Janus Henderson de 7 mil millones de dólares. “Si bien existe un deseo de funciones de inteligencia artificial, hay lugar para el escepticismo y el múltiplo está en el extremo superior”, agregó. “En general, no es un buen momento para comprar”.
La compañía llevará a cabo un evento de anuncio de productos el 9 de septiembre. Bloomberg News informó recientemente que los últimos teléfonos saldrán a la venta el 20 de septiembre, aunque las funciones de inteligencia artificial no se implementarán hasta octubre, a través de actualizaciones de software.
Las acciones de Apple han subido un 39% desde su mínimo de abril, hasta su último cierre. La medida ha añadido más de 900.000 millones de dólares a su capitalización de mercado y ha contribuido con el 22,6% de la ganancia total del índice Nasdaq 100 durante ese período, más que cualquier otro componente, según datos de Bloomberg.
Las acciones de Apple están valuadas en 31 veces sus ganancias estimadas, más del 50% por encima de su múltiplo promedio de 10 años. El mes pasado, el múltiplo de ingresos alcanzó 8,8, su nivel más alto desde al menos el año 2000.
El optimismo sobre su estrategia de IA ha sido un factor central del repunte. Citi nombró a Apple como su principal opción de IA para 2025, y Third Point LLC de Daniel Loeb recientemente tomó una posición, escribiendo en una carta a los inversores que “la demanda relacionada con la IA podría impulsar una mejora radical en los ingresos y las ganancias de Apple en los próximos años”.
El crecimiento en Apple ha sido escaso durante un tiempo. Los ingresos han caído en cinco de los últimos siete trimestres y los analistas predicen que aumentarán solo un 1,8% en su año fiscal 2024 antes de acelerarse hasta un crecimiento del 7,9% el año siguiente. En contraste, se espera que el sector tecnológico del SP 500 en general aumente sus ingresos un 10,9% en 2024 y un 12,7% en 2025, según Bloomberg Intelligence.
Irónicamente, el crecimiento ha sido moderado debido a las mejoras del iPhone. Los clientes han conservado sus teléfonos durante más tiempo, porque las cámaras y las baterías son mejores y más caras, lo que deja pocos motivos para derrochar en un nuevo modelo.
Debido a la importancia que tiene el iPhone para el conjunto de productos de Apple, que representa casi la mitad de los ingresos del último trimestre, Wall Street apuesta a que las ingeniosas funciones de inteligencia artificial impulsarán a más clientes a actualizar su dispositivo, lo que estimulará una aceleración del crecimiento.
El número de usuarios que podrían estar interesados en comprar un nuevo iPhone es potencialmente enorme. Más del 40% de los más de 800 millones de dispositivos inteligentes de Apple son iPhone 12 o anteriores, y otro 27% de los usuarios tienen un iPhone 13, según Bloomberg Intelligence. Menos del 10% de los usuarios actuales tienen teléfonos que se puedan actualizar al software de inteligencia artificial.
Sin embargo, una encuesta de BI de julio a consumidores de teléfonos inteligentes de EE. UU. indicó que la IA podría no ser suficiente para estimular las actualizaciones, lo que pondría en riesgo el repunte de Apple.
MoffettNathanson comenzó recientemente a cubrir las acciones con una calificación neutral, escribiendo que la valoración implica “un ciclo de actualización de iPhone significativamente más grande que el ciclo de actualización 5G de 2021/22”, algo que la firma es escéptica de que Apple pueda lograr, especialmente dado el contexto de las tasas de interés.
A pesar del riesgo, sigue habiendo mucho optimismo sobre lo que significará la IA para el crecimiento a largo plazo de Apple, y se espera que el ciclo de actualización se desarrolle a lo largo de varios años.
Incluso si hay una liquidación en torno al lanzamiento del nuevo iPhone, éste generará ingresos y ganancias con el tiempo, lo que puede generar impulso para las acciones, dijo Eric Johnston, estratega jefe de acciones y macro de Cantor Fitzgerald.
“El múltiplo es claramente alto en este momento, pero los títulos caros pueden seguir siendo caros si el impulso se mantiene”, dijo. “Creo que ese será el caso de Apple”.
