WASHINGTON – La Reserva Federal recortó su tasa de interés clave el jueves en un cuarto de punto en respuesta a la constante caída de la alguna vez alta inflación que enfureció a los estadounidenses y ayudó a impulsar la victoria presidencial de Donald Trump esta semana.
El recorte de tasas sigue a una reducción mayor de medio punto en septiembre y refleja el renovado enfoque de la Reserva Federal en apoyar el mercado laboral así como en combatir la inflación, que ahora apenas excede el objetivo del 2% del banco central.
La medida del jueves reduce la tasa de referencia de la Reserva Federal a alrededor del 4,6%, por debajo del máximo de cuatro décadas del 5,3% antes de la reunión de septiembre. La Reserva Federal había mantenido su tasa tan alta durante más de un año para combatir la peor racha de inflación en cuatro décadas. Desde entonces, la inflación anual ha caído desde un máximo del 9,1% a mediados de 2022 a un mínimo de tres años y medio del 2,4% en septiembre.
En una declaración después de que terminó su última reunión, la Reserva Federal dijo que “la tasa de desempleo ha aumentado pero sigue baja”, mientras que la inflación ha caído más cerca de la meta del banco central pero “sigue algo elevada”.
Después de su recorte de tasas en septiembre (el primero de ese tipo en más de cuatro años), las autoridades de la Fed habían proyectado que harían nuevos recortes de un cuarto de punto en noviembre y diciembre y cuatro más el próximo año. Pero con la economía ahora mayoritariamente sólida y Wall Street anticipando un crecimiento más rápido, mayores déficits presupuestarios y una mayor inflación bajo la presidencia de Trump, es posible que se hayan vuelto menos probables nuevos recortes de tasas.
La elección de Trump también ha planteado el espectro de una intromisión de la Casa Blanca en las decisiones políticas de la Reserva Federal, ya que Trump proclamó que, como presidente, debería tener voz en las decisiones sobre tipos de interés del banco central. La Reserva Federal ha mantenido durante mucho tiempo su papel como institución independiente capaz de tomar decisiones difíciles sobre las tasas de endeudamiento, libre de interferencia política. Sin embargo, durante su mandato anterior en la Casa Blanca, Trump atacó públicamente al presidente Jerome Powell después de que la Reserva Federal aumentara las tasas para combatir la inflación, y es posible que vuelva a hacerlo.
La economía está enturbiando el panorama al emitir señales contradictorias: el crecimiento es sólido pero la contratación se está debilitando. Sin embargo, el gasto del consumidor ha sido saludable, alimentando preocupaciones de que no hay necesidad de que la Reserva Federal reduzca los costos de endeudamiento y que hacerlo podría sobreestimular la economía e incluso volver a acelerar la inflación.
Los mercados financieros están lanzando otra curva más a la Reserva Federal: los inversores han elevado drásticamente los rendimientos de los bonos del Tesoro desde que el banco central recortó las tasas en septiembre. El resultado ha sido mayores costos de endeudamiento en toda la economía, disminuyendo así el beneficio para los consumidores del recorte de medio punto de la Fed en su tasa de referencia, que anunció después de su reunión de septiembre.
Las tasas de interés en general han aumentado porque los inversionistas anticipan una mayor inflación, mayores déficits presupuestarios federales y un crecimiento económico más rápido bajo el presidente electo Trump. El plan de Trump de imponer al menos un arancel del 10% a todas las importaciones, así como impuestos significativamente más altos a los productos chinos, y llevar a cabo una deportación masiva de inmigrantes indocumentados casi con certeza impulsaría la inflación. Esto haría menos probable que la Reserva Federal siguiera recortando su tipo de interés clave. La inflación anual medida según el indicador preferido del banco central cayó al 2,1% en septiembre.
Los economistas de Goldman Sachs estiman que el arancel del 10% propuesto por Trump, así como sus impuestos propuestos sobre las importaciones chinas y los automóviles de México, podrían hacer que la inflación vuelva a subir a aproximadamente entre el 2,75% y el 3% para mediados de 2026.
Los recortes de tasas por parte de la Reserva Federal generalmente conducen a menores costos de endeudamiento para los consumidores y las empresas con el tiempo. Sin embargo, esta vez las tasas hipotecarias cayeron en previsión de recortes, pero desde entonces se han recuperado a medida que la economía ha crecido rápidamente, impulsada por el gasto de los consumidores. Los altos costos de endeudamiento no sólo para las hipotecas sino también para los préstamos para automóviles y otras compras importantes, incluso cuando la Reserva Federal está reduciendo su tasa de referencia, han planteado un desafío potencial para el banco central: su esfuerzo por apoyar la economía mediante la reducción de los costos de endeudamiento puede no ser suficiente. dar frutos si los inversores actúan para aumentar las tasas de endeudamiento a largo plazo.
La economía creció a una tasa anual sólida, justo por debajo del 3% en los últimos seis meses, mientras que el gasto de los consumidores, impulsado por los compradores de mayores ingresos, aumentó con fuerza en el trimestre de julio a septiembre.
Pero las empresas han reducido la contratación y muchas personas desempleadas luchan por encontrar empleo. Powell ha sugerido que la Reserva Federal está reduciendo su tasa clave en parte para impulsar el mercado laboral. Sin embargo, si el crecimiento económico continúa a un ritmo saludable y la inflación vuelve a subir, el banco central se verá bajo una presión cada vez mayor para desacelerar o detener sus recortes de tasas.
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