La victoria de Trump ensombrece la Reserva Federal

Amara Omeokwe | (TNS) Noticias Bloomberg

La victoria de Donald Trump en la contienda presidencial del martes inyecta profundas incertidumbres en las perspectivas económicas de Estados Unidos que podrían alterar el cálculo de políticas de la Reserva Federal en los próximos meses, al tiempo que renueva las preguntas sobre cuán ferozmente podría presionar al banco central durante su segundo mandato en la Casa Blanca.

En su campaña, Trump prometió aplicar aranceles de manera más agresiva contra los socios comerciales de Estados Unidos, deportar a millones de inmigrantes indocumentados y extender sus recortes de impuestos de 2017. Según muchas estimaciones, esas políticas, si se promulgan, podrían ejercer una presión al alza sobre los precios, los salarios y el déficit federal.

Eso complicaría el trabajo de la Reserva Federal, ya que los funcionarios buscan reducir la inflación a su objetivo del 2% mientras protegen el mercado laboral. En medio de esa delicada tarea, el banco central podría caer bajo una incómoda atención política si Trump sigue su patrón anterior de atacar públicamente al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell.

Se espera que los funcionarios de la Fed reduzcan el jueves su tasa de interés de referencia en un cuarto de punto porcentual, una medida que se producirá inmediatamente después de un recorte de medio punto en septiembre. Han proyectado un recorte más de un cuarto de punto este año, en diciembre, y un punto adicional de reducciones en 2025, según la estimación mediana publicada en septiembre.

Sin embargo, las autoridades ahora pueden abordar la cuestión de cuándo y cuánto recortar con más cautela mientras evalúan cómo las propuestas económicas de Trump se convertirán en políticas reales, dijo Derek Tang, economista de LH Meyer/Monetary Policy Analytics.

“En el margen, podrían pensar que podríamos tener un mayor riesgo de inflación en los próximos años con aranceles o una menor inmigración”, dijo Tang. “Su psicología podría ser: ‘Al recortar un poco más lentamente, eso nos da un poco más de tiempo para observar lo que realmente está sucediendo con las expectativas de inflación y el mercado laboral'”.

Es casi seguro que Powell enfrentará preguntas sobre cómo las elecciones afectan las perspectivas de la Reserva Federal cuando celebre una conferencia de prensa a las 2:30 pm del jueves después de la reunión de esta semana del Comité Federal de Mercado Abierto.

El presidente de la Reserva Federal provocó con frecuencia la ira de Trump durante su primer mandato presidencial. Esas críticas han continuado, y Trump dijo en agosto que Powell había llegado “un poco temprano y un poco tarde” en sus decisiones políticas.

Tener un ‘decir’

Trump también ha dicho que cree que los presidentes deberían tener “voz” sobre la política de tasas de interés de la Reserva Federal, y sugirió que las autoridades actuaron por razones políticas cuando bajaron las tasas en medio punto porcentual más de lo habitual en septiembre.

En una entrevista en octubre con el editor en jefe de Bloomberg News, John Micklethwait, Trump dijo posteriormente que no cree que debería poder ordenarle a la Reserva Federal qué hacer, pero que tiene derecho a comentar sobre la dirección de las tasas de interés.

Sin embargo, la totalidad de su retórica ha avivado la especulación de que podría tratar de frenar la autonomía de la Reserva Federal y poner fin a una práctica de décadas de permitir que el banco central lleve a cabo la política monetaria independientemente del poder ejecutivo. Durante el primer mandato de Trump, exploró la posibilidad de despedir a Powell, una medida que habría sido sin precedentes y legalmente cuestionable, según los juristas.

La Reserva Federal tiene barreras a su alrededor que podrían protegerla contra la interferencia presidencial. Las personas designadas por un presidente para la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal deben ser confirmadas por el Senado, y los comités del Congreso mantienen la supervisión del banco central, por ejemplo. Powell y otros funcionarios han asegurado repetidamente al público que pretenden mantenerse al margen de la política partidista y no tener en cuenta consideraciones políticas al establecer la política monetaria.

Sembrando Duda

Aún así, las críticas públicas y vocales de un presidente a la Reserva Federal pueden sembrar dudas, dijo Sarah Binder, profesora de ciencias políticas en la Universidad George Washington.

“Ciertamente existe esa independencia estructural”, dijo Binder. Pero “ningún grado de aislamiento estructural puede protegerlo si la gente comienza a dudar de que vaya a hacer lo que dice que va a hacer”.

Algunos de los asesores de Trump han rechazado las preocupaciones de que podría intentar entrometerse con la Reserva Federal.

“Mi impresión: no quiere estar en la habitación. Sólo quiere ser una voz que se escuche”, dijo Scott Bessent, un alto asesor económico de Trump y director ejecutivo del fondo de cobertura Key Square Group. “Él entiende que la independencia del banco central ancla las expectativas de inflación a largo plazo, lo que ancla las tasas a largo plazo”, dijo en una entrevista en octubre con Bloomberg News.

Kevin Hassett, quien fue presidente del Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca durante el primer mandato de Trump, dijo en una entrevista con Goldman Sachs publicada en octubre que las sospechas de coordinación entre la Reserva Federal y el poder ejecutivo “deben tomarse en serio, y la La próxima administración debería elegir un liderazgo neutral en la Reserva Federal”.

La forma más directa que tendrá Trump de influir en la Reserva Federal será mediante el nombramiento de personal clave en los próximos años. Ya ha dicho que no volverá a nombrar a Powell, cuyo mandato como presidente finaliza en mayo de 2026. El mandato de la gobernadora de la Reserva Federal, Adriana Kugler, expira en enero de 2026, mientras que el puesto de gobernador de Powell se abre en enero de 2028. Trump tendrá la oportunidad de nombrar a las personas designadas para cada uno. de esos puestos.