Los planes económicos de Trump empeorarían la inflación, dicen los expertos

Por PAUL WISEMAN y CHRISTOPHER RUGABER Escritores de economía de AP

WASHINGTON (AP) — Con su característica bravuconería, Donald Trump ha prometido que si los votantes lo devuelven a la Casa Blanca, “la inflación desaparecerá por completo”.

Es un mensaje diseñado para los estadounidenses que todavía están exasperados por el aumento de los precios al consumidor que comenzó hace tres años y medio.

Sin embargo, la mayoría de los economistas tradicionales dicen que las propuestas políticas de Trump no vencerían la inflación. Lo empeorarían. Advierten que sus planes de imponer enormes aranceles a los bienes importados, deportar a millones de trabajadores inmigrantes y exigir voz en las políticas de tasas de interés de la Reserva Federal probablemente harían subir los precios.

Dieciséis economistas ganadores del Premio Nobel firmó una carta en junio, expresando temor de que las propuestas de Trump “reaviven” la inflación, que se ha desplomado desde que alcanzó un máximo del 9,1% en 2022 y está casi de vuelta al objetivo del 2% de la Reserva Federal.

Los economistas del Nobel señalaron que no son los únicos que hacen sonar la alarma.

“Los investigadores no partidistas”, dijeron, “predicen que si Donald Trump implementa con éxito su agenda, aumentará la inflación”.

El mes pasado, el Instituto Peterson de Economía Internacional predijo que las políticas de Trump (las deportaciones, los impuestos a las importaciones y los esfuerzos por erosionar la independencia de la Reserva Federal) impulsar los precios al consumidor considerablemente más altos dos años después de su segundo mandato. El análisis de Peterson concluyó que la inflación, que de otro modo registraría un 1,9% en 2026, saltaría a entre un 6% y un 9,3% si se adoptaran las propuestas económicas de Trump.

Muchos economistas tampoco están entusiasmados con la agenda económica de la vicepresidenta Kamala Harris. Rechazan, por ejemplo, su propuesta de combatir el aumento de precios como una herramienta ineficaz contra los altos precios de los alimentos. Pero no consideran que sus políticas sean particularmente inflacionarias.

Mark Zandi, economista jefe de Moody’s Analytics, y dos colegas han estimado que las políticas de Harris dejarían las perspectivas de inflación prácticamente sin cambios, incluso si ella disfrutara de una mayoría demócrata en ambas cámaras del Congreso. Por el contrario, un Trump sin restricciones dejaría los precios más altos en 1,1 puntos porcentuales en 2025 y 0,8 puntos porcentuales en 2026, concluyeron.

Los consumidores acaban pagando las tarifas

Los impuestos a las importaciones (aranceles) son La política económica preferida de Trump. Sostiene que los aranceles protegen los empleos en las fábricas estadounidenses de la competencia extranjera y brindan una serie de otros beneficios.

Mientras estaba en el cargo, Trump inició una guerra comercial con China, imponiendo altos aranceles a la mayoría de los productos chinos. También aumentó los impuestos a la importación de acero y aluminio extranjeros, lavadoras y paneles solares. Tiene planes aún mayores para un segundo mandato: Trump quiere imponer un Arancel del 60% sobre todos los productos chinos y un arancel “universal” del 10% o 20% sobre todo lo demás que entre a Estados Unidos.

Trump insiste en que el costo de gravar los bienes importados es absorbido por los países extranjeros que producen esos bienes. La verdad, sin embargo, es que los importadores estadounidenses pagan el arancel y luego normalmente trasladan ese costo a los consumidores en forma de precios más altos, que es la forma en que los propios estadounidenses terminan soportando el costo de los aranceles.

Es más, a medida que los aranceles aumentan el costo de las importaciones, la debilitada competencia de los productos extranjeros facilita que los productores estadounidenses aumenten sus propios precios.

“No hay duda de que los aranceles son inflacionarios”, dijo Kent Smetters del Modelo de Presupuesto Penn Wharton de la Universidad de Pensilvania, que estudia los costos de las políticas gubernamentales. “Exactamente cuánto, ahí es donde los economistas pueden debatirlo”.

El impacto inflacionario de los aranceles puede depender de cómo reaccionan los consumidores ante los mayores precios de las importaciones: ¿siguen comprando productos extranjeros más costosos, ya sea una cafetera china, una caja de chocolates suizos o un automóvil fabricado en México? ¿O pasan a un producto alternativo fabricado en Estados Unidos? ¿O dejar de comprar esos productos por completo?

Kimberly Clausing y Mary Lovely, del Instituto Peterson, han calculado que el impuesto del 60% propuesto por Trump sobre las importaciones chinas y su arancel de alto nivel del 20% sobre todo lo demás, en combinación, impondrían una pérdida después de impuestos a un hogar estadounidense típico de 2.600 dólares al año. año.

Trump ha hecho algunas afirmaciones inverosímiles de políticas proteccionistas. Cuando se le preguntó cómo bajaría los precios de los alimentos, algo que irrita especialmente a muchos estadounidenses, Trump dijo que la nación debería limitar la importación de alimentos porque los agricultores estadounidenses están “siendo diezmados” por la competencia extranjera.

“Es un poco absurdo decir que me preocupan los altos precios de los alimentos, por lo que quiero imponer un impuesto a las importaciones de alimentos”, dijo Clausing, que también es economista de UCLA especializado en política fiscal. “A medida que se les imponen impuestos, la comida en el supermercado se vuelve absolutamente más cara”.

Según datos del Departamento de Agricultura, una enorme proporción de los alimentos que se consumen en Estados Unidos (alrededor del 60% de las frutas frescas y el 38% de las verduras) son importados. Menos del 1% de los plátanos que comen los estadounidenses se cultivan en el país. La gran mayoría son importados. Estados Unidos cultiva menos del 1% del café que consume. Importa más del 70% de sus productos del mar.

“Trump está utilizando los aranceles como un dispositivo político para señalar su fuerte escepticismo en torno a la globalización en general: ‘Estados Unidos primero'”, dijo Zandi de Moody’s Analytics. “Para la mayoría de los votantes es muy difícil entender que esta postura política es inflacionaria, especialmente cuando se les dice lo contrario”.

La campaña de Trump señala que la inflación estadounidense se mantuvo baja incluso cuando Trump impuso aranceles agresivamente como presidente. Los precios al consumidor aumentaron solo un 1,9% en 2018, un 2,3% en 2019 y un 1,4% en 2020. Y señalan que, una vez en el cargo, la administración Biden-Harris mantuvo la mayoría de los aranceles de Trump, aunque Harris ha criticado sus planes de ampliar enormemente su uso. .

“En su primer mandato, el presidente Trump instituyó aranceles contra China que crearon empleos, estimularon la inversión y no produjeron inflación”, dijo Anna Kelly, portavoz del Comité Nacional Republicano.

Pero Zandi, de Moody’s Analytics, señaló que la magnitud de las nuevas propuestas arancelarias de Trump ha cambiado enormemente los cálculos.

“Los aranceles de Trump en 2018-19 no tuvieron un impacto tan grande, ya que los aranceles ascendieron a poco más de 300 mil millones de dólares en importaciones principalmente chinas”, dijo. “El ex presidente está hablando ahora de aranceles sobre más de 3 billones de dólares en bienes importados en todos los países”.

Y el contexto inflacionario fue radicalmente diferente durante el primer mandato de Trump. En aquel entonces, a la Reserva Federal le preocupaba principalmente aumentar la inflación, no reducirla, hasta su objetivo del 2%. La inesperada recuperación de alto octanaje de la economía tras la recesión provocada por la COVID-19 en 2020 provocó una grave escasez de repuestos y mano de obra y desató presiones inflacionarias que habían permanecido latentes durante décadas.

Trump revertiría un aumento de la inmigración que ayudó a aliviar la inflación

Trump, que ha invocado retórica incendiaria y difundido falsedades demonizando a los inmigrantes, ha prometido la “operación de deportación más grande en la historia de nuestro país”. Dice que apuntaría a los millones de extranjeros que viven ilegalmente en Estados Unidos.

Un aumento de inmigrantes, como el que ha experimentado Estados Unidos en los últimos años, tiende a facilitar que las empresas contraten trabajadores. El resultado es que puede ayudar a enfriar la inflación al aliviar la presión sobre los empleadores para que aumenten drásticamente los salarios y trasladen sus mayores costos laborales a sus clientes mediante el aumento de los precios.

Los nuevos inmigrantes también gastan dinero, especialmente en vivienda, por lo que, al menos en teoría, pueden generar presiones alcistas sobre los precios y los alquileres. Pero muchos economistas dicen que dudan de que eso esté sucediendo ahora. Paul Ashworth, de Capital Economics, señala que es muy probable que los inmigrantes de hoy trabajen y gasten menos que los estadounidenses nativos, en parte porque normalmente envían dinero a sus familiares en sus países de origen. De hecho, muchos economistas dicen que el efecto general del aumento de la inmigración ha sido ayudar a controlar la inflación y al mismo tiempo evitar una recesión dolorosa; en otras palabras, lograr un “aterrizaje suave” económico.

La Oficina de Presupuesto del Congreso informó en enero que la inmigración neta (llegadas menos salidas) alcanzó los 3,3 millones en 2023, más del triple de lo esperado. Los empleadores necesitaban a los recién llegados. Una vez que la economía había salido con fuerza de la recesión pandémica, las empresas luchaban por contratar suficientes trabajadores para mantenerse al día con los pedidos de los clientes, especialmente porque muchos baby boomers nativos estaban entrando o a punto de jubilarse.

Los inmigrantes llenaron el vacío. En los últimos cuatro años, el número de personas en Estados Unidos que tienen un trabajo o están buscando uno aumentó en casi 8,5 millones. Aproximadamente el 72% de ellos nacieron en el extranjero.

Las economistas Wendy Edelberg y Tara Watson del Proyecto Hamilton de la Brookings Institution descubrieron esto al aumentar la oferta de trabajadores. la afluencia de inmigrantes permitió a Estados Unidos generar empleos sin sobrecalentarse ni acelerar la inflación.

En el pasado, los economistas generalmente estimaban que los empleadores estadounidenses no podrían agregar más de 100.000 empleos al mes sin sobrecalentar la economía y provocar inflación. Pero cuando Edelberg y Watson incluyeron el aumento de la inmigración en sus cálculos, descubrieron que el crecimiento mensual del empleo podría alcanzar entre 160.000 y 200.000 sin ejercer una presión al alza sobre la inflación.

Las deportaciones masivas de Trump, si se llevan a cabo, lo cambiarían todo. El Instituto Peterson calcula que la tasa de inflación estadounidense sería 3,5 puntos porcentuales más alta en 2026 si una segunda administración Trump lograra deportar a los 8,3 millones de trabajadores inmigrantes indocumentados que se cree que están trabajando en Estados Unidos.

Una Reserva Federal politizada haría más difícil luchar contra la inflación

Trump alarmó a muchos economistas en agosto al decir que buscar tener “opinión” en las decisiones sobre tipos de interés de la Reserva Federal.

La Reserva Federal es el principal luchador contra la inflación del gobierno. Ataca la alta inflación elevando las tasas de interés para tratar de restringir el endeudamiento y el gasto, desacelerar la economía y enfriar el ritmo de aumento de precios. En marzo de 2022, la Reserva Federal inició una agresiva serie de subidas de tipos para combatir el peor episodio de inflación en cuatro décadas. Desde un máximo del 9,1%, la inflación ha retrocedido cerca del objetivo del 2% de la Reserva Federal.