Si la sabiduría predominante entre los ejecutivos de los medios de comunicación en los últimos años era que “no vale la pena intentar comprar a nuestro rival, o ampliar su escala con una adquisición adicional, porque se enredaría en las revisiones burocráticas del gobierno”, entonces, después de las elecciones Day, el ánimo ha cambiado rápidamente hacia el otro lado y “esperamos una bonanza de acuerdos el próximo año”.
El último pronóstico de la firma contable PricewaterhouseCoopers, seguido de cerca, formaliza este sentimiento: “esperamos un mercado de fusiones y adquisiciones sólido en 2025 debido a la demanda reprimida que puede haber sido marginada debido a preocupaciones regulatorias”, pronostica su perspectiva de acuerdos de medios y telecomunicaciones, publicada el jueves.
Esas preocupaciones fueron los obstáculos establecidos por la administración Biden que buscaba frenar lo que consideraban megaacuerdos anticompetitivos; por ejemplo, bloquear la venta de Simon & Schuster por 2.200 millones de dólares por parte de Paramount a la editorial rival Penguin RandomHouse y desafiar la oferta de compra de 69.000 millones de dólares de Microsoft. Activision, bajo agencias reguladoras encabezadas por los halcones de las fusiones Lina Khan y Jonathan Kanter, así como por la presidenta de la Comisión Federal de Comunicaciones, Jessica Rosenworcel.
El elegido por Trump para presidente de la FTC, Andrew Ferguson, ha dicho que le gustaría “revertir la agenda antiempresarial de Lina Khan” derogando “regulaciones onerosas”, mientras que la elección del presidente electo de Brendan Carr para la presidencia FCC El presidente fue recibido calurosamente por compañías de medios (Comcast, Nexstar ofrecieron felicitaciones), así como por organizaciones comerciales de la industria (La Asociación Nacional de Locutores). Por lo tanto, en su perspectiva, PwC considera que la elección es un presagio del clima que se avecina.
“El nombramiento de Brendan Carr por parte del presidente electo Donald Trump como presidente de la FCC y la anticipación del reemplazo de Lina Khan por la FTC sugieren un retorno a una agenda pro-desregulación”, se lee en el informe de PwC, dirigido por el director Bart Spiegel. “Esta medida podría acelerar la consolidación, empoderando a los actores dominantes para ampliar su control del mercado”.
Piense en los acuerdos que no se cerraron este año: en abril, una ventana de bloqueo para fusiones y adquisiciones que involucraban a Warner Bros. Discovery pasó silenciosamente sin ninguna adquisición, desinversión o fusión de gran éxito. (Los analistas del Bank of America habían estimado este verano que, por ejemplo, CNN podría tener un valor potencial de 6.000 millones de dólares si se escindiera, y también habían planteado la idea de separar los activos de canales de cable de Warner, como TNT y TBS, de su negocio de estudios.)
Mientras tanto, los pequeños estudios importantes como Lionsgate y los recién llegados bien capitalizados como A24 siguen siendo estudios independientes, al igual que los actores de televisión más pequeños como AMC Networks. (Aunque hay otro nuevo esfuerzo de algunos rincones para presionar a Lionsgate para que venda.) Y, aunque se rumorea casi todos los años, Apple aún no ha utilizado su cambio para comprar un estudio importante para alimentar sus ambiciones de transmisión.
Sin mencionar que Comcast esperó hasta después de las elecciones para revelar su plan de escindir canales de cable como MSNBC, CNBC, USA Network, Oxygen y E! en una sociedad de cartera separada en un acuerdo que se espera cerrar a finales de 2025.
“Ha pasado mucho tiempo desde que vimos tantas variables favorables alinearse en anticipación de un mercado sólido de fusiones y adquisiciones (M&A) en 2025”, señala PwC en su perspectiva. “Los avances en inteligencia artificial, la pólvora seca en su punto más alto, los organismos reguladores cambiantes y las fusiones y adquisiciones transformadoras ya anunciadas deberían provocar que los medios y las telecomunicaciones actúen agresivamente en 2025”.
Sin embargo, incluso en el aparente estancamiento relativo de este año, los acuerdos se recuperaron algo en la segunda mitad de 2024 en comparación con sus primeros seis meses, más tranquilos. “Siete megaacuerdos representaron el 63 por ciento del valor de acuerdo divulgado en el sector de medios y telecomunicaciones en 2024”, añade PwC. “Vemos una motivación continua para buscar megaacuerdos dada su capacidad para remodelar industrias, consolidar mercados y crear valor a largo plazo a través de sinergias y nuevas oportunidades”.
