WASHINGTON – Los mercados bursátiles se están sumergiendo, los consumidores y las empresas han comenzado a agriarse en la economía, y los economistas están marcando sus estimaciones para el crecimiento este año, y algunos incluso ven las crecientes probabilidades de una recesión.
El índice de acciones de NASDAQ pesados en tecnología se convirtió en una corrección la semana pasada, definida como una caída del 10% desde su pico más reciente. El S&P 500 más amplio se acercó a ese nivel el martes.
Es un cambio agudo de hace solo un mes, cuando los índices de acciones estaban en máximos récord y el sentimiento del consumidor estaba mejorando rápidamente. Muchos ejecutivos de negocios eran optimistas de que el presidente Donald Trump reduciría los impuestos y perseguiría la desregulación, lo que esperaban reforzar el crecimiento.
En cambio, Trump ha implementado agresivamente aranceles, y amenazas de tarifas, contra los socios comerciales más grandes de los Estados Unidos. El martes, Trump aumentó los impuestos de importación en el acero y el aluminio desde Canadá hasta el 50%, desde el 25%, en respuesta a la imposición de aranceles de Ontario sobre la electricidad que envía a los Estados Unidos.
Por ahora, la economía parece ser estable. Los precios de las acciones a menudo fluctúan y agudos, las caídas temporales generalmente no dañan la economía. La mayoría de los analistas todavía piensan que las posibilidades de una recesión son bastante pequeñas. Goldman Sachs espera un crecimiento más lento este año que el último, pero aún así pone las probabilidades de una recesión en solo un 20%.
Aún así, el temor a una recesión está aumentando a medida que los inversores, economistas y ejecutivos de negocios se están dando cuenta de que los impuestos de importación de Trump están mucho más a la vanguardia de su política económica esta vez que su último término en la Casa Blanca. Los recortes de impuestos y la desregulación aparecen por ahora estar en el quema de retroceso. Durante el primer mandato de Trump, los recortes de impuestos se produjeron antes de los aranceles de importación.
Los aranceles pueden retrasar la economía de varias maneras: al aumentar los precios de los consumidores, pueden ralentizar el gasto. Las empresas pueden retroceder en invertir en nuevos proyectos si enfrentan costos más altos de los aranceles. Y la incertidumbre del enfoque de contra de nuevo de Trump también puede hacer que las empresas retrasen la contratación y la inversión.
“Cuanto más se mantengan las tarifas, más crece el riesgo de recesión”, dice Luke Tilley, economista jefe de M&T Bank/Wilmington Trust.
Aquí hay algunas preguntas y respuestas sobre recesiones:
¿Hay alguna señal de que una recesión sea inminente?
No precisamente. Pero un desarrollo que ha provocado miedos generalizados es una economía en tiempo real que rastrean la sucursal de Atlanta de la Reserva Federal. La semana pasada mostró un cambio inactivado y ahora proyecta que la economía estadounidense se reducirá a una tasa anual del 2.4% en los primeros tres meses de este año.
El rastreador de la Fed de Atlanta no es técnicamente un pronóstico, sino un recuento en ejecución que se actualiza a medida que se publica datos económicos. Se volvió negativo después de que los datos comerciales mostraron un aumento en las importaciones en enero, lo que probablemente reflejó un esfuerzo de las empresas para adelantarse a los aranceles.
La mayoría de los economistas aún esperan que la economía estadounidense se expanda en el primer trimestre, aunque a un ritmo más lento. JPMorgan ve que el crecimiento se desacelera a solo el 1% a una tasa anual en el primer trimestre, por debajo del 2.3% en el cuarto trimestre del año pasado.
Aún así, el economista de la Universidad de Harvard, Larry Summers, ex secretario del Tesoro de la Administración de Clinton, puso el lunes las probabilidades de una recesión en 50-50.
“Todo el énfasis en las tarifas y toda la ambigüedad y la incertidumbre han sido la demanda fría y ha provocado que los precios suban”, publicaron Summers en X. “Estamos obteniendo lo peor de ambos mundos, preocupaciones sobre la inflación y una recesión económica y más incertidumbre sobre el futuro y eso ralentiza todo”.
Por lo general, una recesión ocurre cuando un poco de shock golpea a la economía, como la pandemia en 2020, o el estallido de la burbuja inmobiliaria en 2007. Todavía no está claro que los aranceles tendrán un impacto lo suficientemente grande como para golpear la economía.
Dan North, economista senior de Allianz Trade Americas, una firma de servicios financieros, no espera una recesión, pero dice que una “guerra comercial completa” con todas las tarifas propuestas por Trump entran en vigencia y provocan represalias por parte de otros países en el extranjero “podría constituir un shock”.
¿Qué más ha causado que los mercados de valores caigan?
Trump ayudó a desencadenar la venta de la venta del mercado de Market el lunes al negarse a descartar una recesión durante una entrevista dominical en Fox News.
Cuando se le preguntó si esperaba una recesión este año, Trump dijo: “Odio predecir cosas así. Hay un período de transición porque lo que estamos haciendo es muy grande. … Tarda un poco de tiempo “.
Sin embargo, algunos de los asesores de Trump han desestimado las preocupaciones de recesión y han dicho que la economía debería seguir creciendo.
¿Por qué los aranceles de Trump no despertaron los temores de recesión la última vez?
Los impuestos de importación que Trump amenaza con imponer esta vez son mucho más barridos que los aranceles que estableció en 2018-2019, que se centraron principalmente en China y algunos artículos específicos, como acero, aluminio y lavadoras.
Ahora, Trump ha colocado el 20% de los aranceles en todas las importaciones de China, ha amenazado con imponer aranceles del 25% a todas las importaciones de Canadá y México, los dos socios comerciales más grandes de los Estados Unidos, y también dice que Estados Unidos colocará aranceles recíprocos en todos los países que tienen aranceles sobre las exportaciones de los Estados Unidos, incluidas Europa, India y Japón.
En total, Jan Hatzius, economista jefe de Goldman Sachs, estima que la tarifa promedio de los Estados Unidos sobre los artículos importados podría aumentar 10 puntos porcentuales como resultado, cinco veces el aumento que impuso en su primer mandato.
Y la mayoría de los economistas dicen que los deberes de Trump 2018-2019 causaron una desaceleración en el sector manufacturero. La Reserva Federal terminó reduciendo su tasa de interés de referencia tres veces en 2019 para apuntalar la economía.
Otras cosas también podrían afectar la economía: el Departamento de Eficiencia del Gobierno de Elon Musk, o Doge, está tratando de reducir decenas de miles de empleos del gobierno federal y reducir bruscamente el gasto del gobierno, lo que podría sopesar sobre la economía. Las principales aerolíneas comerciales dijeron esta semana que están viendo una desaceleración en los viajes del gobierno.
Delta Air Lines dijo el lunes que disminuir la confianza del consumidor y el negocio en medio de la incertidumbre económica generalizada es debilitar la demanda.
¿Qué señales sugerirían que ha comenzado una recesión?
La señal más clara sería un aumento constante en las pérdidas de empleos y un aumento en el desempleo. Las empresas generalmente dejan de contratar y, a veces, despiden a los trabajadores, si ven su negocio reducido.
La tasa de desempleo aumentó el mes pasado, a 4.1% desde el 4%, aunque eso todavía es bastante bajo. Pero los empleadores agregaron 151,000 empleos, una señal de que las empresas todavía están buscando agregar trabajadores.
Muchos economistas monitorean la cantidad de personas que buscan beneficios de desempleo cada semana, un medidor que indica si los despidos están empeorando. Las aplicaciones semanales para ayuda de desempleo siguen siendo bastante bajas para los estándares históricos.
¿Quién decide cuándo ha comenzado una recesión?
Las recesiones son declaradas oficialmente por la Oficina Nacional de Investigación Económica de Songing Sounding, un grupo de economistas cuyo comité de citas de ciclo económico define una recesión como “una disminución significativa en la actividad económica que se extiende en toda la economía y dura más de unos pocos meses”.
El comité considera tendencias en la contratación. También evalúa muchos otros puntos de datos, incluidos medidores de ingresos, empleo, gastos ajustados por inflación, ventas minoristas y producción de fábricas. Asigna un peso pesado a una medida de ingresos ajustados por la inflación que excluye los pagos de apoyo gubernamental como el Seguro Social.
Sin embargo, la organización generalmente no declara una recesión hasta mucho después de que uno haya comenzado, a veces hasta un año después.
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